Tanto si se pretende acceder a un nuevo mercado como reestructurar una cadena de suministro o adquirir a un competidor local o una nueva tecnología, todos los proyectos de expansión global tienen una necesidad en común: financiarlos para que funcionen.
Como las tendencias geopolíticas y la transformación digital dan forma al entorno empresarial internacional, vamos a ver algunas de las tendencias que estamos observando en relación a las fuentes de capital.
Capital amplio, pero condiciones restrictivas tanto en deuda como en capital social
Incluso ahora que van desapareciendo los bajos tipos de interés de 2018, las empresas siguen endeudándose para expandirse internacionalmente. En agosto, por ejemplo, la plataforma educativa Degreed contrató un instrumento de deuda de riesgo de 40 millones de dólares a AllianceBernstein, más 35 millones de dólares de financiación mediante emisión de acciones. La empresa pretende utilizar este capital de inversión para crear equipos de atención al cliente en Europa y Asia, y reforzar sus soluciones tecnológicas.
Sin embargo, factores dinámicos como los aranceles, las guerras comerciales y la incertidumbre continuada del Brexit amenazan con elevar los tipos de interés y endurecer el acceso tanto a la deuda como al capital social. En algunos mercados, como el alemán, se prevé que la presión legislativa acentúe esta situación.
«El cambio fundamental en nuestra perspectiva es que ahora percibimos las desavenencias comerciales y geopolíticas como la clave principal de la economía y mercados globales», afirmaba el 8 de julio el Blackrock Investment Institute. «Esto nos lleva a rebajar aún más nuestras perspectivas de crecimiento y a adoptar una actitud algo más defensiva de cara a la inversión».
La financiación de capital riesgo sigue en aumento… en determinadas fases y mercados
El año pasado se batieron récords en la financiación global a través de capital riesgo: el mayor número de actos de financiación, los mayores acuerdos, y el auge de gigantescas rondas y agentes de capital riesgo como el Vision Fund de Softbank, valorado en 100 mil millones de dólares. Y las empresas utilizaron este dinero para financiar estrategias de crecimiento global. Sirva como ejemplo Asana, creador de apps de gestión de proyectos, que obtuvo 50 millones de dólares para financiar su expansión internacional.
En lo que respecta a la financiación mediante capital riesgo durante el 2º trimestre de 2019, la perspectiva varía según la fase de financiación y las condiciones regionales. En el segundo trimestre de 2019, el valor de las inversiones de capital riesgo en China disminuyó casi un 77 % interanual, justo el tipo de cifra que hace que los inversores se vuelvan cautelosos. Mientras la financiación de fases tardías se reduce, marcando el posible inicio de un declive general de la financiación de empresas emergentes, la financiación de fases iniciales aumentó significativamente en el 2º trimestre de 2019 con respecto al 1er trimestre de ese mismo año y al 2º trimestre de 2018, impulsada por mercados externos a EE. UU. y Canadá.
- En vista de ello, es más probable que las empresas encuentren más receptivos a los inversores de capital riesgo si se encuentran en las primeras fases de crecimiento que si están buscando financiación en una región con un ecosistema de empresas emergentes maduras. El 2019 Global Startup Ecosystem Report (GSER) publicado en mayo cita a Barcelona, Dublín, Múnich, y Lausana-Berna-Ginebra como las nuevas entradas en su lista «top 30».
Nuevas soluciones como el micromecenazgo aceleran el proceso
Las empresas que se expanden a escala global también pueden buscar soluciones creativas para financiarse.
Cuando Paysend, empresa fintech londinense, necesitó 4,2 millones de libras para su expansión global, no pidió el dinero a un banco ni acudió a presentaciones de capital riesgo. Lanzó una campaña en la plataforma de micromecenazgo Seedrs.com y consiguió su objetivo en menos de 72 horas.
MagMod, un productor de equipo fotográfico, es otro ejemplo de empresa global que ha elegido esta vía. Su primera campaña Kickstarter permitió a la empresa presentar sus rejillas y geles a fotógrafos de todo el mundo, y con su segunda Kickstarter obtuvo financiación para sus nuevos difusores de flash.
Aprovechando la capacidad de la economía compartida, plataformas como Seedrs y Kickstarter aceleran y democratizan el proceso de financiación de su expansión internacional. No obstante, el micromecenazgo presenta también sus propios riesgos, relacionados sobre todo con la transparencia, la seguridad y la confianza.
A medida que los organismos reguladores desarrollan su supervisión de este mecanismo de financiación, empresas como Weifund y StartEngine exploran la capacidad de las cadenas de bloques para mejorar la transparencia y rendición de cuentas de este sistema. La tecnología de cadena de bloques podría fortalecer el micromecenazgo:
- Incorporando contratos inteligentes con cláusulas integradas para la emisión de fondos.
- Aceptando inversiones en bitcoin para mejorar la trazabilidad
- Utilizando la automatización para eliminar intermediarios externos que puedan desviar dinero.
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