“Los cambios que nuestro país necesita son drásticos”, declaró el nuevo presidente de Argentina, Javier Milei, poco después de ser elegido a finales de 2023. Lo que sucedió a continuación ciertamente estuvo a la altura de esta promesa.
Bajo lo que France 24 llamó “un programa total de austeridad fiscal”, destinado a eliminar el déficit y controlar la inflación crónica, el gobierno de Milei puso en pausa proyectos de infraestructura y obras públicas, recortó presupuestos, pensiones y controles de precios. El gobierno también devaluó sustancialmente el peso frente al dólar estadounidense. “Aunque esto hace que las exportaciones sean más baratas y competitivas, ahora las importaciones son aún más caras”, señaló Deutsche Welle en su cobertura de la situación.
Sin embargo, los primeros meses de la administración Milei también vieron algunos resultados positivos. Argentina registró un superávit fiscal primario, una reducción significativa de los pasivos que devengan intereses del Banco Central y un crecimiento de miles de millones de dólares de sus reservas internacionales netas. Y a finales de junio se produjeron dos nuevos acontecimientos con implicaciones potencialmente transformadoras.
La primera es la Ley Argentina N° 27.742. Conocida como Ley Bases, esta es la versión del muy debatido y revisado Proyecto de Ley Ómnibus de Milei que finalmente obtuvo aprobación. Una parte clave de la Ley Bases es el Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI), que ofrece 30 años de estabilidad en impuestos, aduanas, divisas, regulaciones y más, en sectores que van desde los hidrocarburos y la electricidad hasta la silvicultura y el acero. El objetivo: modernizar la infraestructura, impulsar las exportaciones y fortalecer la presencia de Argentina en la economía global.
¿Qué hace que el RIGI sea diferente y potencialmente revolucionario?
El RIGI es un gran negocio porque apunta a hacer que los acuerdos más importantes sean más factibles y atractivos en Argentina. La elegibilidad requiere una inversión de al menos 200 millones de dólares, de los cuales al menos el 40 por ciento se realizará en los próximos dos años.
Algunos de los beneficios incluyen:
- Impuestos reducidos sobre la renta y dividendos.
- Incentivos relacionados con la amortización de activos y pagos de IVA.
- Varias exenciones de ciertos impuestos de importación y exportación.
- Exenciones fiscales relacionadas con servicios de ingeniería, adquisiciones y construcción, y transporte de exportaciones.
- Excepciones de las obligaciones de repatriar y convertir los ingresos de las exportaciones a moneda local.
En lo que respecta a la política tributaria y de inversión argentina, muchos consideran que el RIGI es único en su tipo, “sin precedentes y exagerado en su alcance”, en palabras del analista político y consultor de riesgos Marcelo J. García. Las ventajas fiscales argentinas hasta ahora se han centrado principalmente en las pequeñas y medianas empresas, señala la firma de servicios de información Wolters Kluwer. Además, con sus garantías a 30 años, el RIGI pretende eludir un ciclo típico de beneficios para el sector privado seguido de déficits presupuestarios, seguidos de cambios legislativos en la dirección opuesta para impulsar nuevamente los ingresos.
Dados los constantes cambios en el sistema de incentivos, la volatilidad macroeconómica y la percepción del riesgo, Argentina necesita un régimen para la promoción de inversiones, afirma Daniel Schteingart, de la firma de investigación y defensa pública Fundar. Una esperanza es que el RIGI “abrirá las compuertas a la inversión” en los sectores de energía, petróleo, gas y minería del país, “y se ofrecerá a los inversores una serie de exenciones fiscales, beneficios cambiarios y otros beneficios para endulzar el trato”, escribe Abogado Latino.
¿El RIGI liberará el potencial tecnológico y de recursos naturales de Argentina?
En recursos que van desde el gas natural licuado (GNL) hasta el cobre, el RIGI es la legislación que la industria estaba esperando, literalmente.
“Sin RIGI, no hay proyecto de GNL”, declaró el director general de YPF, Horacio Marín, sentimiento compartido por el embajador de Malasia, Azman Rahim. Con Petronas de Malasia como socio conjunto, YPF planea utilizar el RIGI para construir una terminal de exportación de GNL y gasoductos para transportar gas natural licuado (GNL) desde la formación de gas y esquisto de Vaca Muerta hasta el Atlántico.
El GNL es sólo una de las industrias impulsadas por este nuevo programa. “Hemos estado hablando con empresas que estaban esperando que se aprobara el RIGI para seguir adelante con su exploración de depósitos de cobre”, dijo una fuente de la industria minera a Fastmarkets. La firma que informa los precios de las materias primas señaló que “serán necesarios nuevos proyectos de cobre para que el suministro global satisfaga la creciente demanda proveniente de las tendencias de transición energética”.
La inteligencia artificial -específicamente la enorme infraestructura necesaria para construir centros de datos y alimentar algoritmos sobrehumanos- es otra área que se espera que estimule el desarrollo de recursos naturales, trabajando de la mano con el no sorprendente enfoque del RIGI en la tecnología. En su “diplomacia de directores ejecutivos”, Milei ya se reunió con Elon Musk y Mark Zuckerberg, así como con los directores ejecutivos de Apple, la empresa matriz de Google, Alphabet, y Open AI. Las inversiones extranjeras relacionadas con la tecnología también aprovechan las fortalezas existentes de Argentina. La nación ya es conocida por su talento en TI valorado internacionalmente, así como por intrépidas empresas emergentes como Limay Biosciences, que está llevando su tecnología de pruebas rápidas a ensayos clínicos a raíz de una temporada de dengue históricamente mala.
¿Cómo podrían ser las inversiones del RIGI orientadas a la tecnología en términos de gastos de capital, contratación, servicios y demás? El camino no claro inmediatamente. “El tipo de proyectos tecnológicos que se pueden aplicar al RIGI no es tan obvio como lo es en minería o hidrocarburos”, según Ignacio Aquino de PwC Argentina.
¿Una marea RIGI levantará todos los barcos?
Las empresas que no tienen 200 millones de dólares para invertir esperan ver beneficios de todas las reformas de Milei, especialmente porque las empresas en toda Argentina se han visto obligadas a despedir personal o iniciar procedimientos de prevención de crisis ante la Secretaría del Trabajo en medio de la caída de las ventas y la producción.
El RIGI ofrece algunas protecciones para los peces más pequeños del estanque, incluido el requisito de asignar al menos el 20 por ciento a proveedores locales. Pero este requisito viene con una advertencia: “si dichos proveedores están disponibles y cumplen con las condiciones del mercado en cuanto a precio y calidad”. Y existen algunas dudas sobre cómo se desarrollará esta cláusula en la realidad.
Daniel Schteingart de Fundar lo ilustra con el ejemplo de la instalación de almacenes, la introducción de maquinaria, etc., para una planta de GNL. “A los grandes inversores les resultará más barato traer todo del extranjero que hacerlo con empresas industriales locales”, afirma. “Por tanto, se perderá una gran oportunidad para que la industria local sea socia de los grandes proyectos de inversión”.
Al no exigir a los inversores que mantengan sus ganancias dentro del país, Schteingart advierte que el RIGI puede “crear una economía de enclave, con exportaciones, pero sin creación de empleo”.
Mirando el panorama más amplio, el politólogo y economista Pablo Tigani advierte contra “un retorno a las políticas de los años 1990, con desregulación, privatización y apertura incondicional de la economía, lo que asestará un duro golpe a la industria y a las pequeñas y medianas empresas nacionales”.
“Adherencia” e impacto ambiental
A medida que el RIGI pasa de la política a la realidad, es importante tener en cuenta algunas precauciones y consideraciones. En primer lugar, los gobiernos provinciales deben aceptar -o “adherirse”- al plan, y esto no siempre está garantizado.
“Se espera que la legislatura de Río Negro apruebe el proyecto de ley, especialmente teniendo en cuenta que la jurisdicción está compitiendo por una fuerte inversión en GNL”, informa BN Americas sobre el acuerdo YPF/Petronas. “Un interrogante se cierne sobre si la provincia de Buenos Aires se adherirá. Quienes están a favor de que la inversión vaya a Buenos Aires destacan que allí ya existe infraestructura orientada a la exportación”.
Mientras tanto, otros aspectos de los términos del RIGI han generado preocupación.
“Cualquier norma ambiental o laboral puede considerarse nula si una empresa afirma que es contraria a su proyecto de inversión”, señaló Ariel Slipak, coordinador de investigaciones de la Fundación Medio Ambiente y Recursos Naturales (FARN).
El impacto ambiental no es una preocupación menor y subraya la importancia de innovaciones como la telemática, nuevos enfoques para el transporte y los negocios sostenibles en general. La administración Milei cuenta con exportaciones agrícolas como cereales, soja, carne, vino y más para obtener divisas que den vida a sus reformas. Sin embargo, Argentina recientemente marcó la temporada cálida más extrema que jamás haya registrado el país, con un nuevo récord de 10 eventos de olas de calor. En julio de 2024, una “ola de frío” de temperaturas extremas trastornó la ganadería y la logística en la Patagonia.
Otras reformas que debes tener en cuenta
Otros desarrollos que pueden afectar la estrategia comercial de una empresa en este momento incluyen:
Nuevas reglas para la gestión laboral: ¿Su estrategia comercial implica contratar trabajadores de una oficina local o adquirir una empresa local? Sus oficinas en el país y departamentos de recursos humanos deberán estar al día con los registros de empleados, los períodos de prueba, las obligaciones de seguridad social, los contratos laborales y más. DLA Piper llama a las Leyes Bases “el cambio más significativo en la legislación laboral argentina desde la década de 1990”.
Tiempos inciertos para los contratos de obras públicas: si su estrategia comercial involucra obras públicas, incluida la construcción, bienes y servicios relacionados, particularmente si cumplen con ciertos plazos y umbrales, esté atento al panorama comercial en el próximo año. Ley Bases autoriza al Poder Ejecutivo a renegociar o rescindir estos contratos y concesiones.
¿Cielos abiertos por delante? Un decreto publicado recientemente invita a aerolíneas extranjeras a ingresar al mercado argentino. ¿Cómo podría afectar esto a su negocio? “Las aerolíneas ahora también tienen control total sobre cuánto cobran por los boletos, establece el decreto, eliminando una regulación inactiva que permitía al gobierno establecer un precio mínimo”, detalló US News & World Report.
La inminente -y amplia- posibilidad de privatización: Finalmente, a medida que la Ley Bases transfiere la supervisión de los asuntos administrativos, económicos, financieros y energéticos al poder ejecutivo, las empresas bajo consideración para tal medida incluyen:
- Exploración y distribución de petróleo y gas.
- Energía eléctrica.
- La construcción de importantes tuberías de gas y represas.
- Los sistemas de agua y alcantarillado de Buenos Aires.
- Explotación de las principales redes ferroviarias de carga y pasajeros del país.
- Operación mina de carbón Río Turbio.
- Operación de las tres centrales nucleares de Argentina.
Queda más trabajo por realizar
Ni siquiera un año completo de presidencia de Javier Milei, el RIGI y el resto de la Ley Bases son sólo el comienzo. “Aún queda mucho por hacer”, dijo Hans-Dieter Holtzmann a Deutsche Welle, de la Fundación Friedrich Nauman en Buenos Aires, y el embajador de Malasia, Azman Rahim, calificó el RIGI como “un trabajo en progreso”.
A medida que la situación continúa desarrollándose, el optimismo acompaña a las críticas. Gustavo González, sociólogo de la Universidad de Buenos Aires, cita “la famosa resiliencia de los argentinos… el resultado de más de tres generaciones que han lidiado con circunstancias adversas, gran incertidumbre y cambios abruptos”, dijo a AP News.
¿Reformas como el RIGI y la Ley Bases, junto con inversiones internacionales estratégicamente dirigidas, darán a las personas y empresas resilientes de Argentina menos adversidad y más certeza? ¿Y qué oportunidades le esperan a su empresa? Siga este blog para futuras actualizaciones y comuníquese con nosotros para obtener orientación estratégica.